O Comitê aponta que, apesar da intensidade da segunda onda da pandemia, os indicadores mais recentes mostram uma economia mais aquecida do que se esperava e que os riscos para a recuperação econômica se reduziram significativamente. 3k6y2m
Um termômetro disso é o crescimento, há nove semanas, das expectativas de crescimento do PIB estão em alta. O ponto médio das projeções coletadas pelo Banco Central no Relatório Focus está em 5%.
A persistência da pressão inflacionária, que se revelou maior do que esperado, também está no radar do órgão. O Copom destaca que “a lentidão na normalização nas condições de oferta, a resiliência da demanda e implicações da deterioração do cenário hídrico sobre as tarifas de energia elétrica contribuem para manter a inflação elevada no curto prazo, apesar da recente apreciação do real”.
Outro aspecto a que o Copom disse estar atento é o comportamento dos preços nos serviços à medida que os efeitos da vacinação sobre a economia se tornam mais significativos. A projeção, a partir de dados levantados no Relatório Focus, é que o IPCA encerre o ano com uma alta de 5,8%.
A ata do Copom alertou também para dois riscos. O documento aponta que uma possível reversão, ainda que parcial, do recente aumento no preço em real das commodities produziria trajetória de inflação abaixo do cenário básico.
Por outro lado, fez um alerta que novos prolongamentos das políticas fiscais de resposta à pandemia que pressionem a demanda ou piorem a trajetória fiscal podem elevar o risco-país, que nesta terça (22) estava 28% abaixo do nível de 31 de março.
O Copom avalia que os estímulos monetários e fiscais estão resultando em crescimento robusto e que as divulgações recentes da inflação podem criar um ambiente mais desafiador na maior parte do mundo. “As autoridades também mencionaram que novas discussões sobre aumento duradouro da inflação nos Estados Unidos podem criar um ambiente mais desafiador para economias emergentes”, cita o relatório do Itaú.
Economistas do Bradesco apontam que o fluxo de dados quanto à atividade econômica, à taxa de câmbio e às expectativas determinarão o ritmo de elevação em agosto.